SCARCELY是美联储的一次会议,在鸽派和鹰派再次开始盘旋之前在9月份会议之前,希望加息的鹰派人士在他们的羊群中有一些不太可能的伙伴:来自印度,印度尼西亚,墨西哥的央行官员和秘鲁这些新兴市场决策者曾经表示,由于大家都预计今年年底会加息,所以最好早日(10月)而不是晚些时候(12月)完成它,这是令人惊讶的,因为警告世界银行的Kaushik Basu等国际发展负责人表示,新兴经济体将加息对于新兴经济体而言,投资者已经在2015年第三季度出售了价值400亿美元的新兴市场资产

国际金融研究所9月29日公布,这是自2008年第四季度以来新兴市场最糟糕的季度国际货币基金组织本周报告称,新兴市场企业债务四从2004年到2014年,这笔债券的交易额在越来越多,印度尼西亚,墨西哥和秘鲁都处于八大新兴市场,这些市场最容易受到进口增加,信贷需求和外债的影响,经济学家自己的资本冻结指数那么为什么一些火鸡显然投票支持圣诞节呢

升级您的收件箱,并获得我们的每日分派和编辑选择美联储决策产生的波动与市场中的不同观点有关,关于美联储主要利率将在未来走向何方这种分歧尤其大,目前耶伦女士说过在今年年底前加息看起来“合适”尽管如此,以及其他美联储官员的类似评论,联邦基金期货市场的价格显示投资者认为今年加息的可能性只有40%在每次美联储会议上,只要大量投资者打错了方向,他们必须扭转局面,导致资产价格波动,特别是在货币市场

对未来利率的意见分散是由于沟通不畅造成的,而不是由联邦基金利率本身VIX指数是衡量股票市场波动程度的一个指标,它没有针对最近的会议做出重大调整

如果美联储发出了混合信号,或者在印尼中央银行的Mirza Adityaswara的话似乎“对做什么感到困惑”,然后加息并没有解决这个问题 - 投机只会集中在下一次会议上总会有一些会前的不确定性,因为央行没有义务可预测围绕首次加息的狂热部分基于假设它将成为一系列加息的开始

正如耶伦所警告的那样,这一假设是错位的:轨迹是未来上调幅度并不是预先确定的尽管存在这样的警告,“市场仍在考虑先前的利率走势,以指导未来走势”,国际金融研究所的Charles Collyns解释一些分散的新兴市场乐观主义的更好理由是加息,即使很小,也会带来好消息:“信号”效应提高025个百分点的重要性在于它(可能)向投资者发出的信号它不是那么重要l银行家们希望自己的利率上升:他们希望处于一种蓬勃发展的世界经济中,这将有助于这种上涨9月份,耶伦女士表示美联储正在“监测国外的发展”;因此,利率上涨可能向全球投资者表明,美联储对世界经济充满信心

另一方面,美联储可能对交易者无法获得的全球经济实力没有任何特别的了解

如果新兴市场的领导者希望以信心为由进行加息,那么敦促美联储没有什么意义

世界经济本身需要振奋除了信号效应之外,利率上升可能有利于新兴市场出口商 - 至少,那些没有借入美元的国家 - 因为美元在美元上涨时便宜得多

但一些人新兴市场央行行长加息并未得到市场数据的支持与美国市场相比,新兴市场资产吸引力下降的机会 - 成本效应可能超过信号效应 在美联储决定在9月17日维持利率之后,逃离新兴市场的资金又回流了四天(见图表)

如果利率上涨,这种情况不会发生;相反,外流可能已经恶化现在只有两次美联储会议今年离开新兴市场可能会更好,如果既不带来利率上升

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